比亚迪营收首超特斯拉 ，市值却只有后者 1/6

特斯拉的光环正在渐渐褪去。
作者 | 周永亮
编辑| 郑玄
比亚迪又告竣了一个「里程碑」。
10 月 30 日晚，比亚迪发布了 2024 年三季度财报。财报表现，比亚迪在前三季度实现业务收入 5022.5 亿元，同比增长 18.9%；净利润达 252.4 亿元，同比增长 18.1%。
单看第三季度，比亚迪的营收体现尤为亮眼，逾越了特斯拉。比亚迪在第三季度实现业务收入 2011.25 亿元，同比增长 24.04%；相比之下，特斯拉的营收为 251.82 亿美元（约合 1794 亿元），同比增长 8%。

比亚迪 2024 年 Q3 重要管帐数据和财政指标 | 图片泉源：财报截图

这一反超重要得益于比亚迪在销量方面的强劲增长。详细来看，比亚迪在 9 月的新能源汽车销量到达 41.94 万辆，同比增长 45.91%，成为环球首个单月销量突破 40 万辆的新能源车企。而在整个第三季度，比亚迪累计销量达 113.49 万辆，革新了季度销量的汗青记载。
相比之下，特斯拉固然也革新记载，但增长势头则稍显暖和。2024 年三季度，特斯拉的环球交付量约为 46.3 万辆，同比增长 6.4%。
然而，只管单季营收反超特斯拉是一项紧张突破，仍需理性对待。比亚迪的营收包罗新能源乘用车、商用车、电池和电子产物等多个业务板块，而特斯拉的数据则聚焦于纯电动汽车和相干业务。比亚迪和特斯拉各自的战略和业务重心差别，因此竞争也必要从多维度来考量。
01
电动车「两强争霸」
特斯拉和比亚迪在新能源汽车行业的竞争故事可以追溯到 2003 年——彼时，两边险些在同一时间进入这一范畴，但各自的发展战略截然差别。特斯拉的路径是「从高往低」渐渐扩大市场，即以高端车型入手，通过奠基豪华品牌形象，再下探至中低端市场；比亚迪则走「从低往高」的计谋，率先推出代价更亲民的车型，在市场中创建底子后渐渐提拔品牌和产物定位。
在早期，两家公司各行其道，险些没有直接交集。然而，2020 年随着国产 Model 3 和 Model Y 的推出，特斯拉与比亚迪之间开始出现直接竞争，乃至形成了针锋相对的局面。然而，两者的关系并非只有竞争，现实上在动力电池范畴，两边还保持着互助关系。
比亚迪与特斯拉的比力历经多个阶段：最早是中国市场的销量比拼，随后发展为纯电动车型销量的直接竞争，直到现在在环球销量和环球纯电动车销量上睁开全面临决。随着比亚迪的快速增长，特斯拉的领先上风渐渐缩小。
2024 年三季度，比亚迪的体现精彩，不但在营收方面初次逾越特斯拉，还在毛利率等焦点利润指标上显现了更强的红利本领。
只管比亚迪的单车售价低于特斯拉，但其汽车业务的毛利率却高于特斯拉。比亚迪三季度团体毛利率为 21.9%，此中汽车业务毛利率到达了 25.6%，环比提拔 3.2 个百分点。

王传福现场公布了第五代 DM 的关键指标 | 图片泉源：比亚迪

相比之下，特斯拉三季度的汽车毛利率（不含碳积分和租赁收入）固然环比增长了 2.5 个百分点，但仍仅为 16.4%。造成这一差距重要源于以下两点：

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  高毛利混动车型的贡献：
  比亚迪在三季度推出了搭载第五代 DM-i 技能的高毛利混动车型。
  根据国金证券的测算，这些车型共贩卖 39.7 万辆，占三季度总销量的 35%，明显提拔了团体毛利程度。
  
  
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  垂直整合带来的本钱上风：
  比亚迪接纳垂直整合计谋，可以或许自给自足地供应新能源汽车所需的电池和关键零部件，从而实现更高的本钱控制和利润空间。
  相比之下，特斯拉在电池等关键部件上仍需依靠外部供应商，导致在本钱布局上相对处于劣势。
  
  

只管比亚迪的营收和毛利率凌驾了特斯拉，但利润和市值仍在追赶当中。比亚迪第三季度归母净利润为 116.07 亿元，净利率为 5.77%，高于国内汽车行业的均匀程度——乘联会数据表现，2024 年前三季度汽车行业的利润率为 4.6%。
但这个数据与特斯拉相比仍稍显逊色，特斯拉在三季度实现净利润 21.67 亿美元（约合人民币 154 亿元），净利率为 7.47%。
市值方面，停止 10 月 31 日收盘，特斯拉高达 8020 亿美元（约合 57130 亿元），相称于比亚迪（市值 8481 亿元）的六倍多。市盈率（TTM）表现出雷同差距，比亚迪约为 25 倍，而特斯拉则为 63 倍。
奶酪基金研究员符文豪以为，两者估值差别重要源于两个因素：一是国内市场风险偏好低于美股，二是特斯拉在环球化和智能驾驶技能上的积聚使其更具吸引力。这种差别使特斯拉的市值及市盈率体现更为抢眼。

02
出海和高端，
通向将来的两大挑衅
比亚迪在中国新能源汽车市场体现刁悍，现在其市场份额保持在 35% 左右，相称于每卖出三辆新能源汽车中便有一辆是比亚迪，这一份额领先第二名特斯拉中国凌驾 20 个百分点。可以说，中国市场是比亚迪的「根本盘」。
随着中国新能源汽车的渗出率已一连四个月突破 50%，中国市场还是比亚迪的重中之重。宁德期间市场部总司理罗坚日前猜测，中国乘用车的全面电动化将在将来 2 至 3 年内完成。假如成真，这将是环球汽车市场的一大突破。

腾势 D9 主打 MPV 市场 | 图片泉源：腾势

预测将来，比亚迪的可连续增长将重要依靠于「出海」和「高端」两大战略。在出海方面，外媒报道称，比亚迪筹划将其外洋交付量提拔至环球总销量的近一半，表现出其对国际市场的猛烈野心。
详细来看，2024 年前九个月，比亚迪新能源乘用车出口已到达 29.8 万辆，同比增长 100%。现在，比亚迪的新能源汽车已遍及环球 95 个国家和地域，400 多个都会。同时，为了低落运输本钱并进步物流服从，比亚迪还创建了自有船队，10 月第二艘汽车滚装运输船「常州号」在山东烟台下水，进一步提拔了其环球供应链本领。
不外，欧盟对中国电动车的征税政策，给比亚迪等中国车企的国际市场扩展带来了新的挑衅。根据 10 月 30 日的消息，欧盟委员会公布竣事对中国电动车的反补贴观察，并决定对自中国入口的电动汽车征收为期五年的终极反补贴税。这一政策于 10 月 31 日正式见效。
详细来看，比亚迪将面对 17% 的反补贴税，吉祥为 18.8%，而上汽团体则高达 35.3%。假如再加上欧盟对入口乘用车的平凡关税，比亚迪将面对 27% 的关税。这一环境无疑会增长比亚迪在欧洲市场竞争的复杂性，影响其出海的战略规划。
除了产物「出海」，比亚迪还在外洋结构工厂，推动产能向外转移。本年 6 月，比亚迪乌兹别克斯坦工厂的首批量产新能源汽车正式下线；而在 7 月，比亚迪在泰国罗勇府举行了泰国工厂竣工仪式，这些都是比亚迪在环球化结构的新希望。

比亚迪瞻仰 U8 | 图片泉源：比亚迪

在品牌高端化方面，比亚迪比年来不停升级或推出新品牌，旨在提拔其市园地位。除了比亚迪品牌自己（包罗王朝网络、海洋网络），还推出了包罗瞻仰、腾势和方程豹三个高端品牌。
从贩卖结果来看，比亚迪的高端化战略已经初见成效。本年前 9 个月，其高端品牌累计销量到达 12.7 万辆，同比增长 37.4%，销量占比上升至 4.6%，表现出品牌高端化历程的加快。
为了支持这些战略，比亚迪在研发方面也举行了大规模投入。公告表现，本年 1 至 9 月，比亚迪的研发投入到达 333.2 亿元，同比增长 33.6%。停止现在，比亚迪技能研发职员靠近 11 万人，使其成为环球研发职员最多的汽车制造商。
在比亚迪等中国车企敏捷强大的过程中，特斯拉无疑饰演了紧张的推动者脚色，成为了一块磨刀石，资助这些企业不停靠近自身目的。然而，昨们必要特殊关注特斯拉在人工智能范畴的希望。在现在技能快速迭代的期间，人工智能大概成为将来竞争的关键，决定着行业的格局与发展方向。
*头图泉源：视觉中国
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完全无比性，不是一个级别

市值代表不了将来，技能才是王道！

比亚迪三季度营收破两千亿，比亚迪这是要上天啊，特斯拉这次要慌了！等待比亚迪汉EV更多体现！

营收凌驾特斯拉不代表就赢了，得看看利润怎么样。比亚迪在新能源汽车范畴投入巨大，这次营收增长是否真正转化为利润，还得看财报怎么说。

三季度利润总额凌驾了，但利润率差得远！