证券时报记者 王小伟
汽车技能迭代加快、新权势竞争白热化、地方补贴政策麋集调解、应付账款账期压缩……本年上半年，上市车企面对空前多元的财产变局。
从现在披露的A股、港股和美股上市车企的财报来看，团体出现分化特性，部门车企表现出“营收增、红利降”的征象。新能源汽车依然是高增长的紧张锚点，规模效应之下，造车新权势在销量狂欢的同时，初次打击团体式的年度红利。
值得留意的是，本年A股上半年的“研发之王”被车企比亚迪摘得。行业主流判定以为，中国汽车行业将从“百舸争流”的春秋期间，迈向“强者恒强”的战国纪元，在资源向头部聚拢的过程中，技能壁垒成为关键护城河，这将驱动中国新能源汽车财产的“含科量”继承走高。
新权势备战年度红利
“内卷”是中国汽车财产上半年的关键词之一，代价战竞争模式下，“营收向上，利润向下”成为一些车企面对的境况。
上汽团体上半年营收2995.88亿元，同比增长5.23%，归母净利润同比降落9.21%。汽车行业竞争更加猛烈，即便作为国内整车龙头，红利程度也出现某些压力。新能源、智能化和外洋市场成为公司寻求增量的紧张抓手。
部门车企更是直接陷入“增收反亏”的泥潭。北汽蓝谷上半年营收95.17亿元，同比增长154.38%；但归属于上市公司股东的净亏损高达23.08亿元，成为A股上市车企“亏损王”。快速扩张贩卖渠道等因素，影响了公司业绩体现。
观察车企红利环境的另一面，则是此前接连亏损、多依赖融资补血的造车新权势，正在团体迎来实现年度红利的时间之窗。
零跑汽车2025年上半年财报表现，业务收入到达242.5亿元，同比增长174%，半年度毛利率创汗青新高。依附0.3亿元的净利润，零跑汽车初次告竣半年度净利转正，成为继抱负汽车之后，国内造车新权势阵营里第二家实现半年度红利的企业。
找寻“第二曲线”
竞速压力之下，传统车企开辟找寻“第二曲线”的步调不停加速。无论是北汽蓝谷旗下享界品牌推首款车型享界S9，照旧上汽团体与奥迪携手结构豪华电动车市场，都是这一海潮中的代表性浪花。
一些车企资产重组的步调和力度，超出市场预期。日前，港股上市的东风团体股份公布，将启动私有化退市步伐；同时东风旗下高端新能源品牌岚图汽车将以“先容上市”的方式，正式登岸港交所主板。这意味着，东风正把资源、资源和战略重心重新聚焦在新能源主赛道上，以岚图为前锋，重新结构下一阶段的增长故事。
在找寻新增长曲线的过程中，外洋市场结构是许多车企的共性选择。本年上半年，我国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，表现了中国汽车在环球市场的抗压本领与竞争韧性。广汽团体、长安汽车、小鹏汽车等车企，纷纷在环球多地投建工厂，从单一的整车出口迈向“当地化生产+环球化服务”的新阶段。
国际化背后有车企钻营做环球化品牌的考量。8月29日，零跑汽车高级副总裁曹力担当证券时报记者采访时表现，零跑固然是中国车企，但是要做环球品牌，要发力环球级别战略产物。本年以来，通过与外洋公司创新互助，零跑欧洲出海发展敏捷。
技能是关键筹码
本年上半年，新能源汽车市场连续高增长态势。根据中国汽车工业协会数据，我国新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车占新车销量比例达44.3%。
快速增长吸引多方涌入，以造车新权势为代表的玩家竞争愈发白热化，“排位赛”变革无常。本年上半年，零跑异军突起，转型纯电门路遇挫的抱负汽车，则以20.4万辆的交付量位居第三。
这阐明并非全部车企都能抢到新能源汽车销量增长的蛋糕，技能竞速、比拼升级，都已经融入中国车市竞逐的复杂格局。头部车企通过扩展产物矩阵抢占份额，本钱控制与技能创新本领成为决定车企红利程度的焦点指标。
从财报来看，各大头部车企都在加码研发投入，为将来竞争储备技能筹码。
客岁首度成为A股年度“研发之王”后，在本年上半年，比亚迪继承稳步加大研发力度，研发投入达309亿元，同比增长53%，比同期净利润高一倍。
从某种意义上说，强研发会对红利形成拖累。蔚来汽车一连多年亏损，就与重资产投入换电以及研发强度较强有关。不外在技能高地成关键筹码的潮水中，众车企均亮相将继承加码研发投入。
背后缘故原由之一在于在半年改款、一年换代的节奏下，汽车“快消品化”显着。而中国汽车行业将从“百舸争流”的春秋期间，迈向“强者恒强”的战国纪元，市场会合度提拔，资源向头部聚拢，技能壁垒成为关键护城河。
责任编辑：刘德宾
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