蒙牛乳业加快战略升级：鲜奶、奶酪 、冰淇淋高速增长 毛利率继承提拔 ...

　　8月27日，蒙牛乳业披露2025年中期业绩，上半年实现业务收入415.67亿元，实现归母净利润20.46亿元。

　　在细分范畴，蒙牛乳业连续攻城略地，取得了高速增长，上半年鲜奶业务取得了22.3%的增长，市场份额提拔2.4个百分点；冰淇淋业务实现收入38.79亿元，同比增长15%，旗下“艾雪”品牌稳居印度尼西亚市场份额第一；奶酪业务收入23.74亿元，同比增长12.3%，市占率保持第一。

　　已往几年，蒙牛不停在加快战略升级与谋划提效，竞争力、谋划服从、红利本领均在连续提拔，将来一旦原奶代价迎来拐点，蒙牛将迎来劳绩期。

　　半年报亮点：鲜奶业务双位数增长 毛利率继承提拔

　　在乳制操行业团体陷入深度调解之际，作为行业龙头，蒙牛乳业这份半年报有不少亮点。

　　起首来看焦点收入泉源液态奶，由于需求端疲软，乳成品公司液态奶业务广泛陷入调解，蒙牛液态奶业务上半年实现收入321.92亿元，依附自身上风，在细分范畴仍取得了快速增长。

　　根据公司披露，鲜奶业务取得了22.3%的增长，大幅跑赢行业，市场份额提拔2.4个百分点。上半年取得了大卖场、会员店等线下渠道市场份额第一的结果。

　　现在鲜奶仍处在快速扩容期，得益于消耗者康健意识的升级、渠道和市场下沉、政策支持，低温鲜奶在液态奶中的占比不停提拔。对于乳企来说，鲜奶业务则成为下一个争取重点，高毛利的鲜奶业务不但可以推动乳企的产物布局升级，更能提拔品牌壁垒。

　　蒙牛结构的逐日鲜语已经成为高端鲜奶的标杆，通过产物创新和渠道扩张实现了快速增长。根据媒体数据，逐日鲜语在社媒综合指数、高端鲜奶贩卖额及鲜奶口感喜好度三大维度均位列第一，稳居高端鲜奶第一品牌。

　　再来看其他细分品类，上半年冰淇淋业务实现收入38.79亿元，同比增长15%。

　　究竟上，2025年以来国内冰淇淋市场承压，根据立刻赢终端POS数据，2025年上半年冰淇淋品类线下单店动销本领相较2024年上半年显着削弱。在如许的情况下，蒙牛冰淇凌依赖产物创新、渠道革新、营销破圈与外洋拓展，实现了逆势增长，销量增长超出预期。

　　值得一提的是，上半年旗下“艾雪”品牌稳居印度尼西亚市场份额第一、菲律宾即食冰淇淋市场份额第二，越南市场市占率突破至行业第二。外洋市场为蒙牛冰淇淋提供了新的增量空间。

　　别的，奶酪业务收入23.74亿元，同比增长12.3%；其他乳成品收入14.47亿元，同比增长12.4%。

　　奶酪是蒙牛占据上风的又一个细分品类，蒙牛2018年设立了奶酪奇迹部，2019年团结Arla Foods推出爱氏晨曦奶酪产物，后又收购妙可蓝多(27.760, 0.11, 0.40%)，相互协同，提拔市场份额。

　　根据Worldpanel消耗者指数，在二零二五年上半年中国包装奶酪品牌贩卖额中，妙可蓝多奶酪市场占据率凌驾38%，奶酪棒市场占据率稳居行业第一。另据Euromonitor统计，二零二五年上半年中国奶酪零售市场品牌市场占据率排行中，妙可蓝多连续保持排名第一。

　　对于蒙牛来说，鲜奶、冰淇凌、奶酪相比液体乳，具备高附加值的属性，不但给公司提供了新的增量，还推动了产物布局升级，进而动员了红利本领的连续提拔。

　　本年上半年，蒙牛乳业团体毛利率已经到达41.75%，同比提拔1.49个百分点，相比前几年更是大幅提拔。光大证券(19.790, -0.07, -0.35%)在研报中表现，公司作为头部乳企谋划妥当，布局优化，红利本领加强，恒久发展值得等待。

　　行业拐点快要 蒙牛将进入劳绩期

　　这一轮原奶周期从2021年10月起，代价已经一连下滑了三年，在原奶供过于求，原奶代价连续下行的环境下，乳成品财产链公司面对较大的压力。

　　根据申万宏源(5.380, -0.04, -0.74%)研报信息，2024年中国奶牛产量同比降落2.8%，规模牧场奶牛存栏降落20~30 万头，2025 年存栏数目连续降落。

　　陪同牧场亏损、融资淘汰，2025年将迎来原奶供给淘汰。而随着牧场出清，以及消耗端的规复，原奶代价也将迎来拐点。

　　对于行业龙头来说，一旦原奶代价低位运行及需求不振带来的负面影响消除，焦点收入板块液体乳将迎来业绩修复。

　　已往几年，蒙牛不停在加快战略升级与谋划提效。表现在谋划数据上，本年上半年，公司谋划利润同比增长13.4%，到达35.4亿元，谋划利润率提拔1.5个百分点至8.5%，谋划现金流同比大增46.2%。别的，库存周转天数降落了4.3天，库存保持在康健程度。

　　中国乳制操行业正履历从 “规模扩张” 向 “质量竞争” 的转型，这一厘革为头部企业创造了巨大的机会。头部企业拥有独特的品牌上风和渠道上风，将来将最大水平受益于消耗趋势的变化。

　　从蒙牛乳业来看，近几年公司加速产物创新和渠道创新，在常温液体乳之外的范畴，已经率先走出了增长趋势。

　　本年上半年，公司常温板块就推出了72款新品，上市20款冰淇淋新品，覆盖康健化、高端化、个性化等多个细分范畴。在渠道端，加快构建“全域渠道生态”，管理层透露，“昨们强化打造线上网销商和线下经销商，加速下沉市场的拓展，重点突破弱势地区，同时积极深化仓储会员超市和零食量贩、即时零售等新兴渠道的互助。” “冠益乳早8吨吨桶”上半年在山姆超市成为爆款“断货王”，特仑苏200ml大家限定装新品月贩卖突破1亿元。公司的创新本领以及新品推广本领得到了极尽描摹的表现。

　　可以预见，将来假如需求端改善，原奶代价迎来拐点，蒙牛将进入真正的劳绩期。

责任编辑：公司观察